Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Older Conferences

Δείτε τον απολογισμό του συνεδρίου

Δείτε τον απολογισμό του συνεδρίου

Δείτε τον απολογισμό του Συνεδρίου

Δείτε τον απολογισμό του Συνεδρίου

More ...

 


Ιούλιος-Αύγουστος 2011-τ. 374                              

ΕΡΕΥΝΑ EUROBANK
ΠΡΟΣΩΡΙΝΗ Η ΕΠΙΒΡΑΔΥΝΣΗ ΤΗΣ ΠΑΓΚΟΣΜΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ



Η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Eurobank EFG εξέδωσε το δέκατο πέμπτο τεύχος της τριμηνιαίας της έκδοσης «Global Economic & Market Outlook». Σκοπός του είναι η ανάλυση της κατάστασης και των προοπτικών της διεθνούς οικονομίας και των αγορών, καθώς και η χάραξη νέων επενδυτικών στρατηγικών.


Ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας μειώθηκε το πρώτο εξάμηνο του 2011, καθώς μια σειρά αρνητικών παραγόντων επηρέασαν αρνητικά τη δυναμική της. Πιο συγκεκριμένα, η άνοδος των τιμών εμπορευμάτων και η συνεπακόλουθη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, προκειμένου να περιοριστούν οι πληθωριστικές πιέσεις, περιόρισαν την ανάπτυξη στις αναδυόμενες οικονομίες, επιδρώντας αρνητικά και στις ανεπτυγμένες, μέσω του διεθνούς εμπορίου. Επιπλέον, ο σεισμός στην Ιαπωνία προκάλεσε διαταραχή στις αλυσίδες τροφοδοσίας, με αποτέλεσμα να δημιουργηθούν προβλήματα στη βιομηχανική παραγωγή, ιδιαίτερα στην αυτοκινητοβιομηχανία. Το αρνητικό κλίμα επιδεινώθηκε από την πρόσφατη αναζωπύρωση της κρίσης του κυβερνητικού χρέους στην Ευρώπη, λόγω της δυστοκίας στην επίτευξη συμφωνίας για νέα βοήθεια προς την Ελλάδα.


ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΟ ΔΕΥΤΕΡΟ ΕΞΑΜΗΝΟ


Η παγκόσμια οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί ταχύτερα στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς η επίδραση των προαναφερθέντων αρνητικών παραγόντων σταδιακά υποχωρεί. Αναμένεται περαιτέρω ομαλοποίηση στις αλυσίδες τροφοδοσίας της βιομηχανίας, δεδομένου του ότι οι ζημιές από το σεισμό στην Ιαπωνία αποκαθίστανται με ταχύ ρυθμό. Ακόμη, η υπερψήφιση του Μεσοπρόθεσμου Προγράμματος από το Ελληνικό Κοινοβούλιο και η ευρωπαϊκή δέσμευση για επιπλέον βοήθεια στην Ελλάδα αναμένεται να βελτιώσουν το κλίμα στις αγορές ομολόγων και τη διάθεση ανάληψης κινδύνου.
Η παγκόσμια οικονομική ανάκαμψη διευρύνεται, καθώς η εγχώρια ζήτηση συμβάλλει όλο και περισσότερο στο ΑΕΠ, επιβεβαιώνοντας ότι τα θεμελιώδη μεγέθη της παγκόσμιας οικονομίας παραμένουν ισχυρά, παρά τις αντιξοότητες. Οι αναδυόμενες οικονομίες θα συνεχίσουν να ηγούνται της ανάκαμψης, ενώ ο ανεπτυγμένος κόσμος θα συνεχίσει να ανακάμπτει με μέτριους ρυθμούς, εξαιτίας της απομόχλευσης και της αυστηρής δημοσιονομικής πολιτικής. 


ΜΙΚΡΟ ΚΙΝΗΤΡΟ ΓΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟ «ΚΟΥΡΕΜΑ»


Κατά τη γνώμη των αναλυτών της Eurobank, η Ελλάδα έχει πολύ μικρό κίνητρο να επιβάλει κούρεμα στα ομόλογα μετά τη λήξη και του δεύτερου πακέτου στήριξης το 2014. Το κυβερνητικό χρέος, που θα κρατείται από μη εγχώριους ιδιώτες επενδυτές, θα αντιπροσωπεύει μόνο το 20% του συνολικού χρέους. Συνεπώς, ακόμα και ένα μεγάλο «κούρεμα» θα μειώσει λίγο το συνολικό χρέος. Αντίθετα, το πλήγμα στην εμπιστοσύνη των επενδυτών θα είναι μεγάλο, με σοβαρό αντίκτυπο στην αναπτυξιακή προοπτική της χώρας.
Σε αντίθεση με τις λύσεις σκληρής αναδιάρθρωσης, θεωρούμε πως μετά το 2014 η βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους μπορεί να βελτιωθεί σημαντικά από μια επιμήκυνση και μια ταυτόχρονη μείωση του επιτοκίου αποπληρωμής του χρέους που θα διακρατείται από επίσημους ευρωπαϊκούς φορείς. Προκειμένου να επιτύχει ευνοϊκότερες ρυθμίσεις για το χρέος της, η Ελλάδα οφείλει να υλοποιήσει τις δεσμεύσεις της για δομικές μεταρρυθμίσεις και αποκρατικοποιήσεις.
Ενώ η οικονομία στην Ευρωζώνη και το Ηνωμένο Βασίλειο έχει εισέλθει ήδη σε τροχιά περιοριστικής δημοσιονομικής πολιτικής, στις Ηνωμένες Πολιτείες η δημοσιονομική προσαρμογή αποτελεί αντικείμενο έντονης πολιτικής διαμάχης. Η εύθραυστη οικονομική ανάκαμψη εμποδίζει την επίτευξη πολιτικής συναίνεσης για άμεσο περιορισμό των ελλειμμάτων. Θεωρούμε πως μια καθυστέρηση στην αντιμετώπιση των δημοσιονομικών ανισορροπιών μπορεί να προκαλέσει κλιμάκωση των επενδυτικών πιέσεων και να επιφέρει μια απότομη προσαρμογή με αρνητικό αντίκτυπο στην ανάκαμψη των ΗΠΑ και την παγκόσμια οικονομία. Άλλωστε, διεθνείς οίκοι αξιολόγησης (S&P, Moody’s) έχουν ήδη προειδοποιήσει για άμεση υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας των ΗΠΑ, εάν η πολιτική ηγεσία δεν επιτύχει άμεσα συμφωνία για την αύξηση του ανώτατου ορίου του αμερικανικού χρέους και την κατάρτιση του προϋπολογισμού. Έστω και μια πρόσκαιρη στάση πληρωμών θα είχε ως αποτέλεσμα να αυξηθεί το κόστος δανεισμού των ΗΠΑ, δυσχεραίνοντας την οικονομική ανάπτυξη της χώρας και το ρόλο του δολαρίου ως αποθεματικό νόμισμα παγκοσμίως.
Στην Ευρωζώνη, οι αποκλίσεις στην ανάπτυξη μεταξύ κέντρου και περιφέρειας περιπλέκουν τη χάραξη μιας ενιαίας νομισματικής πολιτικής. Η ΕΚΤ, πιστή στην εντολή της για προάσπιση της σταθερότητας των τιμών, έχει σημάνει μια ακόμη αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου τον Ιούλιο κατά 25 μονάδες, στο 1,50%. Ωστόσο, θεωρούμε πως η σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής σε συνδυασμό με την αυστηρή δημοσιονομική προσαρμογή δημιουργούν αντίξοες συνθήκες για την ανάπτυξη των χωρών της περιφέρειας. Τα υψηλότερα επιτόκια συμβάλλουν στην ανατίμηση του ευρώ, επηρεάζοντας αρνητικά την ανταγωνιστικότητα της περιφέρειας. Επιπλέον, επιδεινώνουν το βάρος της εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους για τις χώρες που έχουν λάβει βοήθεια (Ελλάδα, Ιρλανδία και Πορτογαλία), ενώ δυσκολεύουν την αποπληρωμή του χρέους των νοικοκυριών, καθώς σε πολλές χώρες, όπως στην Ισπανία, την Πορτογαλία και την Ιταλία, η πλειοψηφία των στεγαστικών δανείων έχουν κυμαινόμενο επιτόκιο.
 

  Περιεχόμενα
ΕΝ ΑΡΧΗ
ΟΔΟΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΕΥΚΑΙΡΙΕΣ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ
ΕΝΕΡΓΕΙΑ: ΥΠΟΣΧΕΤΑΙ ΑΚΟΜΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
ΑΝΘΡΑΚΙΚΑ ΟΥΔΕΤΕΡΟ ΤΟ ENERGY MONEY CONFERENCE 2011
MSD-ΒΙΑΝΕΞ: ΝΕΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗ ΣΥΜΦΩΝΙΑ
ΣΥΝΕΝΤΕΥΞΗ ΕΛΕΥΘΕΡΙΟΣ ΦΑΙΔΡΟΣ
ΕΚΠΑΙΔΕΥΤΙΚΗ ΚΑΤΑΡΤΙΣΗ-ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΕΣ ΣΠΟΥΔΕΣ
ΕΡΕΥΝΑ EUROBANK: ΠΡΟΣΩΡΙΝΗ Η ΕΠΙΒΡΑΔΥΝΣΗ ΤΗΣ ΠΑΓΚΟΣΜΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ
ΠΕΙΡΑΙΩΣ WEALTH MANAGEMENT
ΕΡΕΥΝΑ ICAP
ΙΧΘΥΟΚΑΛΛΙΕΡΓΕΙΕΣ
ΦΑΚΕΛΟΣ ΑΘΗΝΑΪΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ
PUBLIC
ΦΑΚΕΛΟΣ ΚΑΝΑΚΗΣ
ΦΑΚΕΛΟΣ ΒΑΡΑΓΚΗΣ
ΑΠΟΚΛΕΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ EUROMONEY
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ ΤΟΥ Χ.Α.
ΝΕΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ
ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΕΙΣ
ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ ΣΕ ΜΟΡΦΗ EBOOK

 Όροι και προϋποθέσεις του site