Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Δείτε τον απολογισμό της εκδήλωσης

Older Conferences

Δείτε τον απολογισμό του συνεδρίου

Δείτε τον απολογισμό του συνεδρίου

Δείτε τον απολογισμό του Συνεδρίου

Δείτε τον απολογισμό του Συνεδρίου

More ...

 


Ιούλιος - Αύγουστος 2007                               Τεύχος 334

Η μισή αλήθεια
και το μεγαλύτερο ψέμα

Μετά την κατασυκοφάντηση των μετοχών,
ξεκίνησε τώρα και ο διασυρμός των ομολόγων


Μετά την κακοποίηση των μετοχών, τώρα προχωρήσαμε στο δημόσιο και στην κακοποίηση των ομολόγων. Για τους περισσότερους βουλευτές του ελληνικού κοινοβουλίου και σχεδόν όλους τους τηλεοπτικούς δημοσιογράφους των κεντρικών δελτίων ειδήσεων:


Πρώτον, «χρηματιστήριο ίσον τζόγος»...


Δεύτερον, όποιος ασχολείται με το χρηματιστήριο είναι άτομο μειωμένης ηθικής αξίας και στα όρια της νομιμότητας.


Και τρίτον, τα συνταξιοδοτικά ταμεία σε καμιά περίπτωση δεν θα πρέπει να έχουν ούτε μία μετοχή στο χαρτοφυλάκιό τους.


Και όμως, η κατάσταση είναι εντελώς διαφορετική. Στα συνταξιοδοτικά ταμεία του εξωτερικού, η μεγαλύτερη κατηγορία επένδυσης είναι οι μετοχές, ενώ στην Ελλάδα οι μετοχές και τα μερίδια των αμοιβαίων κεφαλαίων ξεπερνούν ελαφρά (αθροιστικά βέβαια) το 20%.


Στα ελληνικά συνταξιοδοτικά ταμεία, το μεγαλύτερο μέρος των μετοχών επικεντρώνεται σε τίτλους κρατικά ελεγχόμενων εταιριών, όπως της Εθνικής Τράπεζας, του ΟΤΕ, της ΔΕΗ, των Ελληνικών Πετρελαίων, κ.ά., με την κινητικότητα των μετοχικών χαρτοφυλακίων να είναι από περιορισμένη έως και ανύπαρκτη.


Και τέλος, αν εξετάσουμε - σε βάθος χρόνου - το πόσο αποδοτικές ήταν οι τοποθετήσεις των ασφαλιστικών ταμείων σε μετοχές, θα δούμε ότι ήταν πολύ αποδοτικότερες σε σχέση με τις υπόλοιπες κατηγορίες επενδύσεων των ταμείων.  


Με τη γλώσα των αριθμών
Ας δούμε πρώτα το πώς πήγαν οι αποδόσεις της διαχείρισης των χαρτοφυλακίων των φορέων κοινωνικής ασφάλισης ανά κατηγορία κατά τη διετία 2005-2006:


> Η συνολική απόδοση για το 2005 ήταν (πολύ ικανοποιητική) 9,4% και για το 2006 (μέτρια θα λέγαμε) 3,3%.
> Ο «αδύναμος κρίκος» της διετίας ήταν οι επενδύσεις στα ομόλογα, που λόγω των χαμηλών κουπονιών που προσέφεραν και της πτωτικής τους πορεία στις αγορές, απέδωσαν 4,4% το 2005 και μόλις 0,4% το 2006.
> Τα αμοιβαία κεφάλαια εμφανίστηκαν ως πολύ πιο αποδοτική απόδοση όχι μόνο ως προς τα ομόλογα, αλλά και ως προς τα διαθέσιμα-καταθέσεις, επιτυγχάνοντας αποδόσεις 9,4% για το 2005 και 7,2% για πέρσι.
> Και τέλος, τις καλύτερες αποδόσεις απέφεραν τελικά οι μετοχές, με 41,5% το 2005 και με 6,8% το 2006, πέρα βέβαια από τα μερίσματα που ενδιάμεσα εισπράχθηκαν.


Η έντονη υπεροχή των μετοχών θα μπορούσε να προκύψει και αν η σύγκριση γινόταν από τη δεκαετία του 1980, ή από τη δεκαετία του 1990. ’λλωστε, έχει αποδειχτεί σε ολόκληρο τον κόσμο, ότι μακροπρόθεσμα, οι αποδόσεις των μετοχών υπερβαίνουν σαφώς αυτές των ομολόγων και των καταθέσεων.


Ενώ λοιπόν αυτή είναι η αλήθεια, βουλευτές και άλλοι, επιμένουν να αρχίζουν όλες τις συγκρίσεις τους από το φθινόπωρο του 1999, από το τοπικό μέγιστο δηλαδή του Γενικού Δείκτη. Συγκρίνουν δηλαδή με βάση τις 6.300 μονάδες του 1999, αγνοώντας ίσως τις 1.400 μονάδες του 2003, ή ακόμη και τις 650 μονάδες του 1996...


Αλλά και με βάση το μέγιστο του 1999 να πάρουμε, πολλές μετοχές του ελληνικού χρηματιστηρίου το έχουν ήδη πιάσει και πάλι.


Και σαν να μην έφταναν οι μετοχές, τώρα - με αφορμή το μεγάλο πράγματι σκάνδαλο των δομημένων ομολόγων - τώρα στη δίνη της παραπληροφόρησης έχουν μπει και τα ομόλογα. Θα αφήσουμε επιτέλους το θέμα της διαχείρισης των χαρτοφυλακίων στους επαγγελματίες;


ΥΓ: Με δεδομένο ότι το ύψος του χαρτοφυλακίου των ασφαλιστικών ταμείων προσεγγίζει τα 30 δισ. ευρώ, μια ετήσια απόδοση κατά 1% υψηλότερη οδηγεί σε εξοικονόμηση 300 εκατ. ευρώ! Τόσο σημαντικό είναι το θέμα, που μέχρι σήμερα εξετάζεται με τόση ελαφρότητα για μικροπολιτικούς σκοπούς και για θέματα τηλεθέασης.


19 ΧΡOΝΙΑ ΧΡΗΜΑ


Το «ΧΡΗΜΑ», το παλαιότερο και τώρα το μόνο ελληνικό χρηματιστηριακό περιοδικό, έγινε 19 ετών!

Oφείλουμε ένα μεγάλο ευχαριστώ σε σας, στο επενδυτικό κοινό, που μας στήριξε όλα αυτά τα χρόνια.

  Περιεχόμενα
Editorial
Προτάσεις αγοράς / Χρηματιστήριο
Αφιέρωμα : Ελληνική επιχειρηματικότητα
Αφιέρωμα : Καταθετικά προϊόντα - Στο επίκεντρο όσο ποτέ
Αφιέρωμα : Kαλοκαιρινές αποδράσεις
Άρθρο : Η επιστροφή του κύκλου
Άρθρο : ΚLEEMAN το "διαμάντι" απ' το Κιλκίς
Άρθρο : Η πειρατεία λογισμικού πλήττει την ελληνική οικονομία και στερεί νέες θέσεις εργασίας
Άρθρο : Κύπρος - Οι κερδισμένοι και οι χαμένοι των επιχειρηματικών σήριαλ
Άρθρο : Το project της προσέλκυσης βορειοευρωπαίων για ημιδιαμονή στην Ελλάδα
Άρθρο : Κατά πόσο συμφέρει ένα συνταξιοδοτικό πρόγραμμα
Άρθρο : Τρόποι "διάγνωσης" των λογιστικών παρεμβάσεων
Άρθρο : Εφαρμογή δυναμικής τεχνικής ανάλυσης ομολόγων
Ανασκόπηση : Επενδύσεις διεθνείς αγορές εμπορευμάτων
Ταμείο : Το δύσκολο έργο της νέας κυβέρνησης!

 Όροι και προϋποθέσεις του site